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海鸥卫浴：独特TMS经营模式是亮点 |
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| 2006-12-13 14:30:42 来源:和讯股票网 点击次数: |
海鸥卫浴的经营范围是开发、生产和销售高档水暖器材及五金件(含电镀加工)，主要产品为水龙头零组件、排水器、温控阀及浴室配件等卫浴五金产品。海鸥卫浴是目前国内最大的高档水龙头等卫浴五金产品的制造服务供应商(TMSProvider，后文将作具体介绍)之一，是广州市高新技术企业，主要客户为美国Moen、Delta、Kohler、西班牙Roca、德国Hansgrohe、Grohe等世界卫浴行业顶级品牌商。公司发展目标是以品质、服务、效率使海鸥卫浴成为世界上最具竞争力的TMS供应商。
全球卫浴五金行业排名前10位品牌商包括美国摩恩Moen、美国得而达Delta、德国高仪Grohe、日本东陶TOTO、美国美标American Standard、德国汉斯格雅Hansgrohe、美国科勒Kohler、美国Price Pfister、西班牙乐家Roca、瑞士吉博力Geberit，上述10家品牌商2005年营业额占据全球水龙头及浴室配件产品60%以上的市场份额，合计约75亿美元。其中，美国摩恩Moen、美国得而达Delta、德国高仪Grohe的年营业额均超过10亿美元。
卫浴五金制造产业是向中国的转移的行业。卫浴五金行业是劳动力密集型的传统制造产业，对技术的要求也越来越高。随着经济全球化及国际分工体系的日益深化，欧美顶级品牌商根据各自的比较优势逐步将制造、设计和开发向发展中国家转移，自身除保留装配及部分高技术生产环节外，主要从事市场调研、新产品开发以及品牌运营。美国、德国和意大利均曾为国际水龙头的制造基地，葡萄牙、土耳其、墨西哥及中国台湾地区在上世纪80年代至90年代成为国际卫浴零配件的重要供应地区。上世纪90年代以来，跨国公司在中国的卫浴零配件采购量开始保持快速增长势头。
目前，我国卫浴五金制造企业(除自主品牌制造OBM以外)大致分为三种类型：①单纯的OEM制造商：规模普遍较小，研发设计、生产制造能力有限，产品和生产能力多集中在中低档水平；②ODM制造商：即自主设计制造商，具有一定规模、有较强的研发设计和生产制造能力；③制造服务供应商(TMS Provider)：企业通过提供产品设计、制造、装配、物流和售后服务在内的全方位制造服务，拓展产业价值链，提升企业增值能力，可以在卫浴五金产品产业链上获取更多的价值。
海鸥卫浴的经营模式为TMS业务模式(TMS——Taps Manufacturing Service)。TMS业务模式是公司夯实制造、延伸服务，加入全球价值链而形成的独特经营模式，即，在OEM和ODM的基础上，向前延伸为客户进行市场研究和产品设计开发，向后延伸为客户提供装配、物流和售后服务。公司根据品牌商的需求，采用以EDI为基础的电子商务方式进行新产品的设计、制造和出口销售。
海鸥卫浴将自身的制造服务定位为B TO B的服务模式(温控阀产品例外)，这种模式实际上就是为海外水龙头的品牌销售商提供制造服务，而不会塑造自己的品牌直接向终端市场销售，即B TO C的销售模式。公司是Moen和Kehler等全球中高端卫浴品牌商的“策略供应商”通过为品牌商提供制造服务(TMS)，海鸥目前已经成为Moen、Delta、Kehler等品牌商的“策略供应商”。
正是由于公司独特的经营模式和行业本身的发展前景，我们可以看到过去三年中海鸥卫浴保持了很高的增长速度，06年前三季度的利润总额就已经是05年全年利润的1.87倍，我们预测海鸥卫浴未来三年净利润的复合增长率在40%以上。因此我们看到上周五上市首日机构就建仓3200万元，该股后市仍可密切关注。
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