3000亿大解禁倒计时 平安保险如何应对
来源:经济观察网

  市场专业人士认为,解禁本身并没有提供悲观的充分理由,只不过中国平安的量实在是太大了。

  东方证券金融分析师王小罡表示,因为数量和比例的关系,中国人寿战略投资者的减持对整个市场和保险板块的影响不会太大,让人担心的是中国平安3月1日的大非解禁,假设大非都减持的话,市场可能需要4-5个月来消化这一冲击。

  中国平安并不讳言这一局面。接受记者采访的上述人士表示,理论上将有31.2亿股解禁,其中包括A股上市时战略投资者获配的3.45亿股,以及上市之前各个时期加入到平安的新老法人股东27.7亿多股。

  按招股说明书的说法则是,在中国平安A股上市前的53家原内资股股东中,除代表员工持股平台的新豪时投资、景傲实业与作为高管持股平台的江南实业,另外50家内资股股东名下股票均将在一年后获得流通。

  截至2007年三季报,中国平安流通A股8.05亿,以此计算,3月1日将出现4倍于目前的一个新中国平安。按1月9日收盘价,中国平安将新增部分市值高达3000亿左右,成为有史以来最大的一笔解禁。

  投资者没有忽略市场的系统性解禁压力。2008被称为“解禁年”。根据天相投资的统计,将有1315.17亿股的限售股先后解禁流通。按07年底股价估算,解禁总市值将达到3.23万亿元。中国平安一家,即占去十分之一。

  更有分析人士做出简单计算出,解禁股份大规模涌出可能带来的后果。3000亿金额,30%最终卖出,就是1000亿,如果基金接盘60%(和目前市场类似比例),以稳住股票价格,则是基金需要买入600亿,加上基金在平安流通股已持有的大概500亿,合计1100亿。以单个基金投资股票不超净值的10%计算,则需要共1万亿基金全部买入(含现在已持有的)。目前市场基金资产为3.2万亿左右,即需要三分之一的基金配置至最高上限。如果所有基金平摊,则每个基金大约要配置3.4%的平安股票。

  不过提供算法的人士也承认,这一计算未考虑基金在2008年的扩容前景,并且,届时究竟会有多少中国平安的解禁股流出,未可预知。

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