中国外资政策将怎么调怎样整?(1)

     未来，中国的外资政策将逐步向中性外资政策转变，这对外资企业将有长期影响。

　　长期的贸易顺差积累，造就了中国高额的外汇储备。截止2006年3月底，中国的外汇储备已达8750.7亿美元，超过日本居全球第一。经常项目和资本项目顺差使得中国对外资产规模快速膨胀，也蕴藏了对中国宏观经济稳定性的威胁。如双顺差导致流动性普遍过剩，基础货币投放被迫加大，流动性过剩导致中国的资产市场价格迅速上升，人民币升值的压力持续加大等。

　　长期外向型的经济政策，也使得国内的资源配置向对外经济集中。中国的能源、矿产资源、环境、土地、廉价劳动力、政策资源等，都向对外经济部门倾斜。付出了资源、环境、能源等高昂代价的同时，中国获得的福利却并未同比增加。这种情况已变得不可持续。

　　长期对外开放，尤其是中国加入WTO之后，外资已在多个领域深入中国市场，目前除了少数重要行业的进入受限之外，外资在从制造业到金融服务业，都展示出了很强的竞争力，并且逐渐形成一定的市场垄断和控制力。

　　外资进入中国的形式也在出现多元化，过去以投资建厂为主的“绿地投资”，现在发展到在产业领域与金融领域的资本投资，尤其是外资并购中国企业的情况正在急剧增加，并且引发了中国国内对于产业安全问题的高度关注。

　　与此同时，中国政府对于民生与富民问题的关注，也促使经济政策由“外视”向“内视”转变。扩大内需，开拓和提升国内市场，成为中国经济政策中的战略重点。

　　整体而言，中国的投资环境有了极大改变，过去以吸引外来资本为主的政策目标，今后将逐步转向改善国内资源配置效率的目标，这使得对外经济政策面临着调整的必要。

　　外资政策变化的领域

　　我们判断外资政策可能调整的领域，主要看两个基本因素：一是看相关领域的外资政策是否与当前中国经济的主要改革方向相冲突；二是看现有的开放是否会引发经济安全问题。以此来衡量，如下领域的外资政策进行调整的可能性较大（其中一些领域已确定将会调整）。

　　两税合并

　　从WTO的要求来看，内外资企业两套税制，是“非国民待遇”的重要体现，必须得到纠正。国税总局及财政部官员也曾多次表示，两税合并的时机已经成熟。

　　“两税合并”的政策调整已经比较明朗，立法进程也基本确定。从全国人大的立法审议安排来看，有关草案在今年8月提交人大审议通过后，将在明年3月提交给全国人民代表大会。如果顺利的话，应该在2008年获得通过并实施。

　　对于合并后的税率，目前较多的看法认为25%的比例比较合适。财政部财政科学研究所今年完成了对内外资企业所得税合并到25%—28%对财政收入影响的估算。目前看来，税率定在25%—28%之间的可能性较大。还要指出的是，两税合并在执行时间与地域上，可能都不会搞“一刀切”，时间上会给外资一到两年的过度期；地域上会给西部地区保留一定的宽松尺度。

　　外资并购政策

　　外资并购是近两年中国商务部鼓励的外商投资方式。据有关数据，2004年以并购方式进入中国的外资约占当年外商直接投资（FDI）的10%左右。近一两年来，外资对中国企业的并购迅速发展，出现了一些著名的并购案例。如凯雷收购徐工机械、拉法基控股四川双马、新桥投资入股深发展、美国AB公司入股青岛啤酒、阿赛洛谋求入股莱钢股份等。

　　然而，在产业安全的担忧下，在外资并购国内企业方面，短期内政策放行不容乐观。有几个迹象值得关注：

　　一是商务部今年发布了《中国产业外资控制报告》，检讨数年来吸引外资投入中国的成效。报告的基调倾向于认为中国产业已为外资控制，充满经济安全的忧虑。

　　二是国务院酝酿成立一个类似于外国投资审查委员会的部际联席会议，由发改委牵头、商务部、财政部等参与的协调机构，将对包括装备制造业在内的所有重大外资并购项目进行审查。

　　三是有消息称，中央将限制外资在7大重点制造行业进行绝对控股或相对控股，包括：核电设备制造、发电设备、输变电设备、造船、齿轮、石化通用设备制造和钢铁领域。还可能列出一份20-40家重点企业的名单，以国务院文件的形式直接点名保护。如何界定重点企业？则主要通过其市场占有率、资产规模、生产规模、销售收入等指标来衡量。

　　未来如何限制外资并购？我们判断可能会有两道“红线”：是否扰乱经济秩序？是否威胁产业安全？在这两条线以内的外资并购，可能都属于必须“防范”的对象；而有助于产业结构调整、经济增长方式转变的外资，将会受到鼓励。这一政策尺度可以总结为：只要不影响国家经济安全的底线，外资并购的空间还是存在的。

　　外资控股国内金融机构

　　外资入股国内金融机构是中国金融业开放的一大突破。中国加入WTO以来，尤其是随着国有商业银行的股改和上市，外资入股国内银行、保险公司、券商都已有不少成功的案例。